机器东谈主赛谈掀翻港股上市潮！12家公司年内递交肯求，多半仍陷损失
作家：郑栩彤
7月9日，出动机器东谈主厂商极智嘉在港交所挂牌上市，当日收盘17.7港元/股，涨5.36%。这是机器东谈主公司港股上市的最新一例。据第一财经记者梳理，年内还有12家机器东谈主公司向港交所递交了上市肯求，机器东谈主领域掀翻了港股上市潮。
上市潮背后，有港交所特专业技上市新规握续松捆的身分，云迹科技、仙工智能、斯坦德机器东谈主、翼菲智能这4家企业齐凭证有关的18C端正上市公法递交上市肯求书。石头科技、兆威机电、广和通、埃斯顿4家企业则寻求“A+H”上市。
不外，记者梳剃头现，这些机器东谈主企业还有不少陷于损失，财务也濒临压力。有机器东谈主业内东谈主士向记者分析，这波上市潮酿成的原因既包括一些企业濒临霸术压力、但愿上市拓展融资渠谈，同期，港股已有越疆机器东谈主等范本可供参考，这亦然寻求港股上市的驱能源。
机器东谈主公司掀翻港股上市潮
据记者梳理，包括年内递交了上市肯求的公司和已上市的极智嘉，这波港股上市潮中共有13家机器东谈主公司。其中，有6家公司在本年6月递交了上市肯求。
按业务类型鉴别，则有4家面向工业场景的出动机器东谈主，包括极智嘉、仙工智能、斯坦德机器东谈主、凯乐士；工业机器东谈主公司有埃斯顿、翼菲智能2家；面向家庭或交易场景的机器东谈主公司有4家，包括处事机器东谈主公司云迹科技、扫地机器东谈主公司石头科技、割草机厂商乐动机器东谈主、具身家庭机器东谈主厂商卧安机器东谈主；零部件厂商有灵敏手厂商兆威机电、物联网厂商广和通2家；另有具身智能体机器东谈主厂商镁伽科技。
这些厂商的业务各别，其中一些是细分领域龙头，举例极智嘉是全国最大的仓储践约AMR处理决策提供商、埃斯顿是国内出货量最大的国产工业机器东谈主处理决策厂商，但不少企业在财务上濒临近似问题。据记者梳理，除了已在A股上市的石头科技、兆威机电和广和通，其他10家机器东谈主公司2024年齐堕入损失。其中，埃斯顿昨年由盈转亏，还有9家公司流畅3年损失。
以出动机器东谈主为例，极智嘉的主要业务是AMR(自主出动机器东谈主)，该公司2022年~2024年收入分别为14.52亿元、21.43亿元、24.09亿元，收入安稳增长，损失有所收窄，但仍未盈利。该公司2022年~2024年的年内损失共计超35亿元。极智嘉暗示，公司历史损失很猛进度上归因于全国AMR处理决策市集的专有性和早期发展阶段等，并暗示极智嘉和许多同业尚未盈利。
其他出动机器东谈主公司中，仙工智能往常3年收入握续增长，年复合增长率达35.7%，但也握续损失，3年损失1.2亿元；斯坦德机器东谈主往常3年收入握续增长，损失也在收窄，但照旧在3年时刻内损失了2.73亿元；凯乐士往常3年收入握续增长，但在3年时刻内损失了6.3亿元。
工业机器东谈主厂商中，埃斯顿昨年收入40.1亿元，同比着落了近6亿元，年内损失8亿元；翼菲智能往常3年收入握续增长，3年损失了2.4亿元。
一些面向家庭或交易场景的机器东谈主公司也在损失。云迹科技往常3年损失了8亿元，乐动机器东谈主往常3年损失2亿元，卧安机器东谈主往常3年损失1亿元。石头科技往常3年收入握续增长，但2024年净利润出现了同比着落。此外，镁伽科技2022年~2024年收入握续增长，但盈利情状莫得改善，3年损失了22.8亿元。
据记者梳理，部分谋略港股上市的机器东谈主企业不久前才够到有关上市公法的圭表。举例，斯坦德机器东谈主、翼菲智能是凭证上市公法18C章寻求上市的特专业技公司，两家在2024年才达到18C法则的收入条件。
不仅陷于损失，不少机器东谈主公司财务上还有其他压力。出动机器东谈主公司中，2022年至2024年，极智嘉年末现款及现款等价物逐年减少。松抄本年4月末，极智嘉流动欠债总数98.3亿元，高于流动财富总值32.1亿元。同为出动机器东谈主公司，凯乐士2024年年末流动欠债总数也高于流动财富总数，现款及现款等价物则从2022年年末的1.9亿元减少至2024年年末的1.1亿元。
此外，2024年年末云迹科技和镁伽科技也出现了流动欠债跳跃流动财富的情况，且2024年年末现款及现款等价物齐低于前两年。卧安机器东谈主的现款及现款等价物则由2022年年末的1.45亿元减少至2024年年末的0.6亿元。
寻求上市拓展融资渠谈背后，记者还梳剃头现，部分机器东谈主公司此前在一级市集的融资步调如故放缓，罕见是出动机器东谈主厂商和面向家庭、交易场景的机器东谈主公司。
出动机器东谈主中，极智嘉进行过11轮融资，自2016年起每年至少融资一轮， 临了一轮是在2022年完成，尔后未再融资；仙工智能2020年建造后，2020年和2022年齐完成了一轮融资，2023年、2024年出现了空档，直到本年才拿了1轮融资；凯乐士过火前身已进行了6轮融资，在2022年进行E轮融资后未再融资。
此外，面向家庭或交易场景的机器东谈主公司中，云迹科技2014年至2019年每年融资一轮，2021年融资两轮，尔后未再融资；乐动机器东谈主2021年和2022年分别拿了3轮、1轮融资，尔后未再融资；卧安机器东谈主2017年~2022年每年齐进行融资，2023年起未再融资。
压力来自那里？
一些机器东谈主厂商寻求港股上市背后，可能是企业濒临一定的霸术压力，但愿拓展融资渠谈。高工机器东谈主产业斟酌所长处卢瀚宸告诉记者，不论是出动机器东谈主、工业机器东谈主照旧处事机器东谈主，这些赛谈齐不算罕见新兴的赛谈，市集化进过活趋充分，企业齐濒临较为热烈的竞争。
“出动机器东谈主、工业机器东谈主企业往常两年要从一级市集赢得融资，罕见是赢得大额融资相比辞谢易，行业本事也驱动到达瓶颈。此外，机器东谈主赛谈的大部分资金被具身、东谈主形机器东谈主赛谈吸走，市集上许多钱如故投向最热、最有远景的赛谈。”卢瀚宸告诉记者，要是企业在一级市集拿不到融资又握续损失，这种状态不成握续，寻求二级市集上市则有望给投资者创造退出的契机并给企业“补血”。
从行业发展情况看，现时出动机器东谈主市集存在神情相比溜达、企业融资不易的情况。据灼识斟酌数据，2024年全国AMR处理决策市集前四大参与者的市集份额仅23.5%。高工机器东谈主产业斟酌所数据知道，2023年中国出动机器东谈主市集AMR销量同比几近翻倍，但受卑劣行业市集悔悟影响，2024年增速着落至10.64%，出动机器东谈主企业赢得大额融资的难度加大，订单少、盈利难等问题突显。
工业机器东谈主市集的神情也较为溜达，厂商竞争热烈且行业淘汰赛开启。据弗若斯特沙利文数据，2024年全国有超3000家工业机器东谈主处理决策供应商，前5家的市占率共计仅28.7%。MIR睿工业数据知道，2024年国内工业机器东谈主市集处于去库存和行业淘汰赛的纰谬阶段，销量同比微增3.9%，2024年工业机器东谈主举座价钱握续下行，2025年第一季度价钱还鄙人行。
价钱战反应在工业机器东谈主厂商的毛利率上。埃斯顿的毛利率由2022年的32.9%下滑至2024年的28.3%，该公司招股书暗示，毛利率着落反应了统共业务板块的利润率裁汰，国内业务毛利率下滑较为显然，主要原因包括为引诱迫切客户而推论价钱变调。
卢瀚宸告诉记者，不仅工业机器东谈主，出动机器东谈主领域也存在价钱战，罕见是在国内市集，许多公司还在损失，跟着市集竞争的握住加重，盈利压力进一步突显。
别称工业领域机器东谈主厂商厚爱东谈主还告诉记者，其场地领域濒临的挑战包括竞争热烈，一些厂商也较为短视。机器东谈主厂商要作念出一个产物相对通俗，但要打磨好产物则需要永劫刻积聚。他场地的公司会主动烧毁一些低毛利、条件较为无情的名目，但业内一些企业在发展早期就刚烈许多名目条约，后续发现无法消化这些名目，公司产物迭代、融资齐际遇窘境。
另一些寻求港股上市的企业则在谋求业务拓展。卢瀚宸告诉记者，处事机器东谈主也属于相对充分竞争的赛谈，以云迹为例，现在在旅社配送领域如故不错看见市集天花板开云体育，该领域的主要玩家齐在拓展新场景，从配送往商用清洁等场景拓展。至于零部件厂商兆威机电、广和通寻求港股上市的布景，则包括这两家公司与东谈主形机器东谈主、具身智能意见有强相关，在市集关心度高的情况下上市，有赢得较高市集估值的可能。